许多央行紧急降息,全球救援效果难以预测 398011基金净值

股票资讯  2021-03-13 07:20:15

据新华社3月8日报道,截至中欧时间3月8日10时(北京时间3月8日17时),世卫组织从各国收到的数据显示,中国境外受新冠肺炎疫情影响的国家和地区已达101个。

随着疫情对日本、欧洲等发达经济体的影响日益严重,这些已经处于悬崖边缘的发达国家的衰退预期再次升温。几个主要经济体的央行已经采取联合措施降息,希望给经济注入“强心针”。

北京时间3月3日11时30分,澳大利亚联邦储备委员会(Federal Reserve)打响降息第一枪,宣布降息25个基点至0.5%,创历史新低。当天晚上,美联储意外宣布紧急降息,将联邦基金目标利率下调50个基点至1.00%-1.25%,将超额准备金利率(IOER)下调50个基点至1.10%。除了降息,美联储还决定进一步“扩大资产负债表”(即扩大资产负债表规模)。

“药到了”之后,“病除了”但是推迟了。许多市场参与者指出,降息超出了市场预期,加剧了市场对全球经济低迷的担忧。

新一轮“放水”

市场焦虑正在发达经济体蔓延。

3月2日,日本央行行长黑田东彦在紧急声明中表示,日本央行将密切关注事态发展,努力稳定市场,通过市场操作和资产购买操作提供充足的流动性。周一,日本央行向金融机构提供了期限为两周的5000亿日元资金。这是自2016年3月以来,日本央行首次通过国债回购协议提供资金。值得注意的是,日本基准利率已降至负0.1%。

3月3日,澳大利亚央行宣布将现金利率下调25个基点至0.50%。这一创纪录的低利率也启动了全球央行降息。澳大利亚央行在降息声明中明确表示,如有必要,未来将进一步放松货币政策。

美联储3月3日宣布降息后,标准普尔500指数指数并没有像预期的那样反弹,反而下跌了2.81%。相比之下,美国国债市场作为全球对冲工具正在蓬勃发展:10年期国债收益率突破1%,跌至0.984%的历史低点。(债券收益率越低,越受追捧)

同一天,马来西亚央行也将隔夜政策利率下调25个基点至2.50%,为2010年7月以来的最低水平。马来西亚央行表示,全球经济下行风险加大,马来西亚一季度经济也将受到影响。

美联储宣布紧急降息后不久,沙特央行、阿联酋央行和加拿大央行均宣布降息。此外,香港金融管理局和澳门金融管理局都纷纷降息,从而在全球范围内掀起了新一轮紧急降息浪潮。

此外,英格兰银行行长卡尼在3月1日至7日的第一周讲话中也强调了放松政策的必要性。

与此同时,G7各国央行和财长在一份联合声明中表示,他们将密切监控疫情的蔓延及其对市场和经济状况的影响,并“使用一切适当的工具”来对冲下行风险。包括日本、意大利、新加坡、马来西亚、印度尼西亚和韩国在内的世界主要经济体也宣布了金融支持或资产购买计划。

显然,疫情和经济在G7相对较好的美国已经走上了“放水”之路,全球各大央行的协同宽松即将到来。

全球衰退的阴影

随着新冠肺炎疫情的爆发,疫情已蔓延至全球,主要经济体也笼罩在衰退的阴影中。

例如,在美国,受新冠肺炎疫情影响,美国经济也受到了很大影响。2月份,美国制造业和服务业PMI低于预期,服务业PMI甚至跌入萎缩区间。

如果疫情的影响在未来几个月内没有明显改善,PMI和企业利润的下降将影响美国劳动力市场和消费市场。

著名投资银行高盛(Goldman Sachs)甚至在最近的一份报告中指出,疫情将导致消费和服务相关支出占美国经济总量的10%-15%。在这种情况下,美国国内生产总值的增长率可能在2020年第二季度降至0。“如果美国不能迅速出台并实施大规模财政刺激计划,经济将不可避免地受到影响。”

“强心针”的效果难以预料

虽然世界各国央行已经发声,但美国总统特朗普对美联储救市的努力仍有一些批评:3日晚,特朗普在推特上表示,美联储动作太慢,要求美联储采取更宽松的政策。

市场也普遍预期美联储进一步量化宽松(QE)措施的可能性将大幅上升:芝加哥商业学院(Chicago Institute of Commerce)的CME利率观察工具FedWatch显示,美联储3月18日再次降息50个基点的概率为100%。

然而,“美联储”的作用有些摇摆不定。

美联储上一次紧急降息发生在2008年10月8日。雷曼兄弟破产使美国股市大跌,美联储紧急降息50个基点。然而,降息并没有扭转美股的跌幅,在宣布降息的第二天,标准普尔500指数指数暴跌7.62%。

紧急降息后的市场走势也是“历史重演”。3月3日,在美联储降息消息的刺激下,美国股市三大股指短期上涨,涨幅均超过1.2%,随后深度下跌。其中,道琼斯指数从高位下跌近1400点后小幅反弹,但当天仍收盘下跌近800点。

“美联储紧急降息50个基点有点过了。这意味着经济风险甚至大于目前的预期,但在剩下的一年里,美联储的“弹药量”非常小。”太平洋人寿基金顾问公司资产配置负责人马克斯·戈克曼(Max Gokhman)在接受外国媒体采访时表示,美联储的过度发挥是由美联储过度降息造成的,这无疑会引发市场的负面情绪。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟在接受《时代周刊》采访时也指出,美联储降息主要是为了应对疫情影响下美股大幅下跌带来的压力。“年初以来,道琼斯工业平均指数下跌了9.18%。目前正处于美国大选的敏感时期,不排除大选会重现‘黑天鹅’。”

唐建伟进一步分析了时代周刊记者。股权资产是美国居民资产配置的主要方向。一旦美国股市在疫情和大选的压力下结束周期性牛市,就会打击美国消费者的信心,将美国经济拖入衰退。正是因为这个原因,“美联储降息仍在路上,但3月中旬是否再次降息仍有很大的不确定性。”

然而,值得注意的是,全球央行没有多少政策空间了。以美联储目前1%-1.25%的利率区间为例。将利率维持在非负区间,只降息50个基点两次,降息25个基点四次。

与此同时,受疫情影响更为显著的日本和欧洲,将在美国降息后承受更大的放松货币政策压力。然而,对于陷入负利率流动性陷阱的发达国家来说,它们可能只能通过增加QE(量化宽松)来刺激经济。


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