[投资宏观]采购经理人指数已经从稳定变为影响,而不是周期性因素 什么是量比

股票资讯  2021-02-14 09:23:49

原标题:【招商局宏观】PMI由稳定转为冲击而非周期性因素

事件:

1月31日,国家统计局发布:1月份我国制造业PMI为51.3%,之前值为51.9%;非制造业商业活动指数为52.4%,先前值为55.7%。

评论:

1月份制造业PMI增速略有下降,主要是受冬后局部疫情和春节临近的影响。一是供需扩张放缓。出口订单增速有所下降,但考虑到海外PMI保持景气,房地产周期在上升,未来仍会有支撑;进口跌破受汇率和价格因素影响的干线。二是产成品库存下降明显收窄,既反映了需求方因素,也反映了当地疫情对配送和配送的拖累。三是服务业PMI受疫情影响显著,新订单跌破下降线,员工下降幅度扩大。建筑业PMI保持繁荣,但新订单增速也有所下降。

一、制造业采购经理人指数及其分项指数:

1.供需两端扩张放缓:1月份制造业PMI生产指数为53.5%(之前值为54.2%),新订单指数为52.3%(之前值为53.6%)。员工指数下降至48.4%(之前值为49.6%),供应商交货时间下降至48.8%(之前值为49.9%),反映了当地疫情影响对生产工人和原材料交货时间的影响。

2.出口订单增速下降,进口跌破干线:50.2%的新出口订单(之前值为51.3%)连续5个月保持增长,但略有停滞。考虑到本月美国PMI增速升至59.1%(之前数值为57.1%),欧元区为54.7%(55.2%),海外生产恢复,房地产周期上行,出口仍有一定支撑。进口下降到49.8%(之前的数值是50.4%)。汇率和价格等因素影响了进口繁荣。布伦特原油1月份上涨至每桶55美元左右,BCI运费指数也大幅波动。

3.产成品库存下降幅度明显收窄:产成品库存49%(原值46.2%)、原材料库存49%(原值48.6%)、采购量52%(原值53.2%)。除了需求扩张放缓的原因之外,成品库存去库存的急剧减速也反映了当地疫情对冬季后配送的影响。价格方面,出厂价格指数和原材料采购价格分别为57.2%(前值为58.9%)和67.1%(前值为68%)。

4.小企业依然承压:大中型企业保持景气,分别为52.1%(前值52.7%)和51.4%(前值52.7%),而小企业的下滑幅度有所收窄,但仍在下滑线以下,为49.4%(前值48.8%)。

第二,非制造业采购经理人指数受到影响

1.建筑业PMI保持繁荣:建筑业PMI为60%(前值为60.7%),新订单增速降至51.2%(前值为55.8%)。

2.服务业PMI影响明显:服务业PMI为51.1%(之前值为54.8%),其中新订单、员工和业务活动预期受到明显影响,新订单下降至48.3%(之前值为51.2%),员工下降至46.9%(之前值为48%),业务活动预期增长率放缓至55.3%(之前值为60.1)

PMI分析报告的审核:

11.价格全面上涨。小企业的情况已经恶化。2020年12月,PMI分析回到搜狐看更多

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