牛聚策略认为,创业板指数涨幅超过2%,可降解塑料板块大幅上涨 融资产品

股票资讯  2021-03-29 03:29:30

三大a股指数集体上涨,创业板指数涨幅超过2%。盘面上,可降解塑料、氦概念、转基因、第三代半导体、氟化工等板块涨幅居前。截至发稿时,上证综指上涨1。08%,深成指上涨1。79%,创业板指数上涨2。28%。

首先,宏观流动性依然宽松,海外政策宽松预期仍在加强,外资将继续配置a股;虽然国内宏观流动性已经大量回归,但在信贷周期下行的约束下,银行间利率仍处于较低水平。其次,由于各种资本权益配置偏好的改善,市场流动性变得更加充裕,a股从今年开始日均成交量突破万亿元。其中,新发行公募基金的步伐有所推进。预计1月份筹资规模2500亿元,上半年资金净流入5700亿元,将是增量资金最重要的来源。第三,投机性聚集继续瓦解,今年以来公募累积收益率收敛,“抢跑”开仓的紧迫性有所缓解,市场整体将转向性价比高的品种。最后,基本面复苏符合预期。受疫情影响,市场修正了一季度经济预期;在结构上,行业和可选消费的表现在财务报告季度更加灵活。

配置方面,建议继续转行a股市场和港股市场高性价比的三条主线。其中,“顺周期性”主线的推荐顺序为房地产龙头、出口产业链、工业产品提价、可选消费轮换;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链、种子;港股优质蓝筹股推荐顺序是电信运营商、互联网龙头、教育。

宏观上,中国经济持续好转,货币政策正常化过程中经济数据出现拐点,但不构成市场下跌的条件。它仍然保持着2021年波动模式的特征。建议投资者稀释指数,从经济转型升级的角度探索结构性机会。

证券认为,新能源汽车、光伏、军工等龙头企业是中国2021年优质发展和转型升级的核心资产。这种团结反映了机构投资者对价值的挖掘和发现,这也是一项领先资产,应该享有溢价。短期市场的扰动并没有改变行业和公司的基本面,但市场下跌是加仓的好机会。

上周a股市场宽度反弹,资金从前期的餐饮/电力市场向性价比和性能催化共振方向移动。社会金融的转折点进一步印证了M1增长率的转折点有待确认,但信贷周期高点后仍有6-12个月的货币下沉,居民资金流动和外资入市的热度不低,微观流动性明显好于宏观流动性,股市不缺“水”。在行业内,“水”可能流向性价比。17-20年元旦到春节期间,预涨概念跑赢所有A。春季,在性价比行业挑动中场,关注性能预增方向。此外,要注意大增发的短期结构性影响。

建议继续关注:1)TMT;这得益于春季动荡期间的流动性宽松、年度报告/季度报告的预期改善以及出色的成本表现;2)受益于碳中和和高度繁荣目标的新能源链;3)出口链,冻结效应,2021年中央经济工作会议等相关行业,如汽车零、家电、农牧、军工等。;从中期来看,建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期复苏的大宗产品和制造业产品。

目前,市场中的“制度团结”是现象和结果,而不是手段和目的。2014年以来,随着a股制度改革和外资的流入,机构投资的理念逐渐成熟,选股标准也越来越明确,即行业景气度高、成长路径清晰或业绩稳定良好。公司业绩增长是推动股价持续上涨的核心因素。相反,业绩或轨迹不佳的公司不断被资金抛弃,造成目前的差异化格局。中长期来看,a股轨迹和龙首趋势将持续。短期来看,目前a股行业分化和个股分化已经处于高位,而一些基本面略有改善的跟踪龙头公司开始显现新的性价比。因此,预计未来市场将呈现以下特征:

目前关注的重点是补偿性品种中行业逻辑的边际改善和增长板块中不那么拥挤的轨道,如景气度高、估值相对合理的电子(半导体、面板、消费电子)板块,以及相关的涨价链(玻璃、化纤、二氧化钛、锂等)。),以及年报业绩预测超出预期的其他行业。

随着上证指数、沪深300等关键指数近日屡创新高,整体市场估值升至历史中等高位。沪深300的市盈率自2006年以来已接近第75百分位,但行业间的分化依然明显。虽然军工等行业估值高于历史区间,但房地产和上游原材料估值仍较低,这可能是上周行业间资金明显转移的原因之一。今年至今a股上涨数量仍只有1000多只,市场结构特征明显。

从市场的交易活动来看,交易量表明市场情绪仍然相对积极。年初资金相对充裕,北行资金不断流入,新资金大量发行,可能意味着市场还没有到全面转向谨慎的时候。但考虑到市场整体估值,市场已经充分预期到后续的经济复苏,以及聚牛策略和中国政策的逐渐变化,投资者应在中期内防止市场波动性增加。建议a股和港股都要继续关注结构,结合行业景气度、估值等因素进行选择。

结构重,指标轻。1)消费全年或低基数持续回升,确定性相对较高,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、药品;2)新能源和新能源汽车产业链上下游高度繁荣的地区;3)科技和产业的独立领域注重电子半导体等技术硬件的自下而上和抄底机会;4)关注一些周期性行业的金属原材料和原油产业链,可能会持续改善,估值较低。

根据历史经验,在流动性环境恶化之前,这种动荡的市场会持续下去,但短期波动会加剧。年初流动性依然宽松,疫情干扰下流动性大幅收紧的概率有限,市场将持续躁动。配置方面,过去几轮中长期逻辑的行业在后期并没有明显表现不佳,但主导产业会轮换扩散,盈利效果会更加广谱。目前视线可以逐渐延伸到其他繁华的方向。养牛策略

如果在明确的利润上升周期内财务状况没有大幅收紧,a股依然处于“春暖花开”的躁动之中。但短期货币政策进一步宽松的需求正在下降,仅快速估值流动性是不可持续的,波动加剧。后期市场会扩散,布局需求会主导短期供需缺口的“涨价”。出口链可选消费与“内需”共振(汽车/家电);2。“涨价”主线的亲周期和技术(有色金属/半导体/面板/新能源);3。繁荣的转折点和对大金融(非银行)的低配置证实了低估。主题投资关注国企改革。

配置方面,建议把握以下三条投资主线:①全球经济复苏和流动性宽松推动资源性产品涨价,建议关注工业金属和石油石化;2国内消费持续回升,看好自己电气化周期带动的汽车,以及得益于海外出口的家电和家居;③关注2020年年报业绩预测中的投资机会,如短期业绩增长高的TMT和长期业绩确定性高的新能源和军工板块。

最近市场波动很大。认为主要矛盾不在于指数涨跌,而在于结构转换。换句话说,短期震荡是结构调整的关键转折点。一是在先进制造口号下,从2019年的半导体到2020年的新能源,我们重视2021年的国防装备,目前处于市场前期,短期震荡是布局窗口;第二,2021年,我们对港股战略看好,盈利提升是核心动力。除了新经济,我们积极关注银行、汽车、餐饮、纺织、教育、赌博的顺周期性;第三,2020年第一季度,前期调整充分、估值合理、业绩增长高的优质增长位居第二,随着业绩陆续发布,预计会有更多的窗口。

a股开启了权益慢牛时代,拐点的意义更多体现在结构调整上。关注当前时间窗内结构调整的战略意义。一方面,从中长期来看,随着经济转型的实质性飞跃,a股的运行规律正在发生一些趋势性变化,包括分支牛市、空头多头和空头、短周期等。另一方面,参考近两年的结构性旋转规律,在引领结构性增长2-3个月后,即使中期走势没有完成,也往往面临阶段性的转换。进一步考虑到新能源、白酒等强势板块自2020年10月以来持续引领增长,市场在短期震荡后将面临大概率的结构性转换。

1.最近12月份,社会融资增速下降幅度超过预期,引发市场担忧。多头聚集策略,但这并不意味着系统性收紧市场流动性。从去年下半年的“货币紧缩+信贷宽松”变成了“货币宽松+信贷紧缩”。这带来的不是整个市场的风险,而是市场风格的改变。2.最近市场因为担心“集团倒闭”、“集团倒闭”而进行调整。然而,短期市场情绪导致的阶段性“群体放松”很难阻止长期市场资本集中的趋势。参考美股市场,美股龙头公司40年跑赢大盘,各行业龙头公司跑赢非龙头公司。背后是美国股市龙头强市恒强,以及美国股市从零售到组织的转变共同推动。目前,中国经济也进入转型期,领先优势突出。与此同时,a股市场的制度化进程继续加快。未来a股的领先跑赢和溢价也有望成为常态。

投资策略:沿着三条战线积极参与新年市场:在当前货币信贷组合下,看好增长方向的军工、新能源、半导体等板块。繁荣确定性高的新能源汽车,光伏风电,机械,医药,白酒,电子等。港股迎来了“清晰明确”的牛市,重点关注港股科技巨头和价值领袖。


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