目前,新能源行业没有调整动能和空间 楔形形态

股票资讯  2021-02-24 19:04:57

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1.从历史上看,虽然新能源板块可能会受到意外因素的干扰(如疫情和对技术变革的预期,如固态电池),但该板块在季度维度上的走势与基本面高度相关,需求是该板块发展方向的决定性力量。

超额收益与新能源板块基本面高度相关,需求是板块发展方向的决定性变量,除了由于大规模产能导致产业链价格被超预期打压的极端情况。

从细分板块来看,电动汽车:在C端电动汽车消费不断增加的过程中,电动汽车板块基本符合新能源乘用车销量和动力电池调度的变化趋势。比如2019年底到2020年初,由于欧洲政策的变化和销量的上升,行业估值大幅提振,2020年第4季度销量大幅增长。

光伏方面,回顾过去10年板块的表现,需求的意外爆发是板块的决定力量,而不是价格。需求决定板块的发展方向,价格决定坡度。在许多历史时期,当价格过度涨跌(或价格持平)和股价大幅上涨时,这也是行业的主旋律,Q2 2020年以来光伏行业的史诗般机遇也是由于需求的意外爆炸和碳中和和碳排放峰值的历史性机遇带来的估值提升。

2.节后研究显示,整个新能源行业复工,光伏和电动汽车均在3月份强势复苏,呈现淡季需求爆炸式趋势,有力支撑基本面。

据我们的基层调查(实地考察和电话沟通)春节后,为了满足旺盛的需求,中游的电动车和光伏都提前复工复产,反映了节后的强劲复苏。

电动汽车板块:1月份电动汽车中游调度继续走强,2月份受春节假期影响,应该会小幅下滑。我们最近的研究表明,中游调度和车辆调度在3月份比1月份恢复强劲,电动汽车的中游调度与销量高度相关。

我们预计Q1电动车销量将超过40万辆,预计50万辆。显而易见,淡季并不弱,根据我们的基层调查数据,3月份的中流作业和车辆调度交付数据可能会超出市场预期。

在光伏方面,节后复苏的需求超过了市场预期。假期调查后各零部件公司的运营率数据显示,龙头企业正在全力生产。预计Q1需求将超过35千兆瓦的市场预期,尤其是在3月份。

之前我们预计2021年1月将是春节前备货导致的旺季,节后需求回落。但从零部件调度情况来看,3月份强势复苏趋势明显,实际产业链需求接近1月份旺季,超出市场预期

3.基本面趋势决定了目前该板块没有调整空间,反击即将开始。今年是高荣+差异化的一年。它非常重视季度报告,并选择了利润再分配这一强有力的环节

据产业链调查,新能源行业打破了Q1淡季惯例,呈现出“淡季不淡,淡季涨价”的趋势,这是行业持续高度繁荣的反馈。这是一种优质的新能源汽车车型层出不穷,促进了需求的释放,行业降低成本,促进平价低价,碳中和——碳排放高峰,导致行业需求旺盛的局面。

我们再次强调“需求不变——股价方向不变”的基本判断依据,以春节后强劲的基本面复苏态势判断,无论市场风格如何变化,当前新能源板块都没有调整的动能和空间,要积极抓住难得的布局机遇。

我们认为,由于高度繁荣和强劲的需求,我们应该增强对2021年新能源行业投资战略的信心。但随着某些环节供求关系的逆转,产业链内的利润再分配已成定局。有些环节可能在高盛时期被原材料挤压,造成“带走却减少利润”的局面。2021年,产业链的利润将重新分配,上下游格局将重新塑造,这将在第一季度报告中得到明确体现,值得高度重视。

推荐方向:

电动车:上游资源,电解液(6F),议价能力强的电池龙头

光伏:硅材料、胶膜(EVA颗粒)、市场份额快速增长的组件水龙头、逆变器

推荐目标:

光伏首推:龙基股份;推荐福斯特(联化)、阳光动力、同伟、大全新能源(美股)、新特能源(港股)等。,并关注连欣·辛克和阿玛顿

电动车第一推:宁德时代;推荐益威锂能、恩杰、新筑邦(化工集团)、天赐材料(化工集团)、兴源材料(化工集团)等


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