「300154」消费税对白酒行业有何影响?经纪业务:对高端酒企影响不大

股票资讯  2021-06-06 13:51:28
据测算,白酒行业消费税将增加32.2~515亿元,经销商有望在流通环节承担这一新增税负的20~30%25。

中金公司认为,该计划对白酒的潜在后续影响较大,对啤酒等酒精饮料的影响较小。啤酒目前只有从量税,将适度利好白酒行业在流通环节的税收。增加;对白酒行业短期影响较小,中长期影响较大。

中金指出,目前葡萄酒行业的消费税基本上是在生产过程中征收的。从价税按不含增值税的白酒出厂价的12%25计征,从量税1000元/吨。目前,大部分白酒上市公司的实际消费税税率为12%25。啤酒征收220-250元/吨。酒类,参考张裕收入的3.4%25。

券商:对高端酒企影响不大

而且券商普遍认为开征消费税对高端龙头酒企影响不大,不利于低端酒企终端中小企业。

中金公司指出,消费税落后征收新趋势将增加行业集中度,不利于中小企业发展。大众酒类消费群体对涨价较为敏感。高端白酒企业渠道加成率较低,边际影响较小,而大众酒类渠道加成率较高,对渠道影响较大。参考对白酒历史上增税的分析,如果行业税负增加,中小企业和低端企业的生存难度将显着增加。

在投资策略上,中金公司认为,税改的方向将长期利好龙头白酒企业。推荐五粮液、贵州茅台、金石园、顺鑫农业、古井贡酒、口子窖等

华创证券研究所所长董光阳认为,如果税收调整适用于白酒行业,将产生"高端白酒转移,低端白酒补贴"的结果。高端白酒具有很强的溢价能力。而品牌影响力,更容易将税率成本转移到消费者端,但中低端的葡萄酒只能和啤酒一样,手中的利润补贴给经销商和终端,以保持市场份额.

前海开元基金首席经济学家杨德龙也分析,税收敏感的酒类产业政策的影响主要体现在几个方面,包括:整个行业的税负可能会增加,白酒行业较大,对区域性中小酒企不利,对大型企业影响较小。

杨德龙表示,开征消费税有利于白酒龙头股,因此对贵州茅台、五粮液等龙头白酒股的影响相对较小。

海通证券首席分析师温宏伟指出,《方案》对未来中国白酒尤其是中国白酒的影响,大致可以分为两类:一是个别省份(如贵州、四川)将加大消费税基从70%25开始,这是更精确的。,概率更大;第二,依赖酒类品牌的溢价能力,对强势品牌影响不大,同时加速行业整合。

国金证券李立峰表示,从我们与机构投资者沟通的反馈来看,市场对消费税改革的思路和时间表有着较为明确的预期;与A股上市相关公司的影响更多是心理上的,非常短期的影响。

李立峰表示,至于对相关重污染或高端消费品企业盈利能力的具体影响,需要根据消费税改革方案的实际执行情况和实际征收情况而定。地方政府的。

白酒行业三项税费调整

公开信息显示,此前国家对白酒行业进行了三项重大税费调整。2001年国家首次对白酒实行从量从价复合征税方式,此次税收调整有两个方面对行业影响尤为显着:一是每500克0.5元的从量征税政策;二是取消外购酒类消费税扣除政策。

第二次是2006年,国家将原粮酒、土豆酒消费税原税率25%25和15%25调整为20%25的统一税率。

第三次是为大型白酒企业设立自己的销售公司,降低白酒出厂价,减少避税税基。2009年国家税务总局发布的《酒类消费税最低计税价格》《批复管理办法(试行)》规定,白酒生产企业销售给销售单位的酒类消费税应税价格低于销售单位对外销售价格(不含增值税)的70%25,消费税最低应税价格由税务机关根据生产规模、白酒品牌、利润水平等确定由销售单位在对外销售价格的50%25至70%25范围内收取。


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